S&P 500 en máximos históricos a la espera del IPC

Tras la semana en la que analizamos si venía un rally histórico o un crash inminente, el mercado entra en una semana decisiva con el S&P 500 en máximos históricos y el posicionamiento institucional en modo bajista por tercera semana consecutiva. El índice de miedo y codicia de la CNN marca 46 puntos, en zona neutral: sin pánico, pero con cautela.

El dato que mueve la semana llega el miércoles 14 de octubre: el IPC, con una previsión anual del 3,7% frente al 3,4% anterior y un 0,6% mensual frente al 0,4% previo. Si sale por encima de lo esperado, el dólar seguiría subiendo, la tecnología se vendería y la Reserva Federal podría volver a subir tipos en diciembre; si sale en línea, la inflación seguiría pegajosa y el mercado lo digeriría sin pánico; y si sale por debajo, sería una sorpresa dovish: subirían los bonos, bajarían los rendimientos, respiraría la tecnología y retrocedería el dólar, con el euro, la libra, Bitcoin y la bolsa al alza.

El jueves llegan el PPI, con una previsión interanual del 4,4% frente al 4,6% anterior, y las solicitudes semanales de desempleo, que siguen bajando. Los datos de crecimiento —PMI compuesto, manufactura, servicios e ISM, todos por encima de 50— siguen en expansión, así que la lectura es alcista con precaución, lejos de cualquier escenario de recesión.

S&P 500: niveles clave, muro de calls en 790 y gamma positiva

En el S&P 500, los niveles cuantitativos marcan el mapa: el muro de puts del SPY está en 740, con la media de 50 en torno a 765 y la de 100 en 755 como primeros frenos ante cualquier retroceso. Arriba, el muro de calls está en 790, justo donde el precio se frenó toda la semana anterior tras haber vigilado el 780. El entorno es de gamma positiva —las subidas se venden y las caídas se compran—, pero si se pierde el 775 a la baja entraríamos en gamma negativa y, con un mal dato de inflación, las caídas podrían acelerar.

En los futuros, la referencia es clara: romper los 7.905 al alza sin perder el soporte de 7.672 abriría una extensión de Fibonacci con objetivo mínimo en 8.110, mientras que perder los 7.575 invalidaría la tesis alcista y pondría en el radar las zonas de 7.300 y 7.200. El bono a 10 años sigue subiendo sin tregua en el 5,24% y el dólar pelea la resistencia de los 102 puntos en el DXY: romperla al alza obligaría a vigilar los 105 y 106. El VIX marca 14,8 puntos, en zona de alta complacencia, y los spreads de crédito se detuvieron en el 3,2%: mientras no superen el 3,5% no hay preocupación real, con los bonos basura sosteniéndose en la zona de 76,50.

Bitcoin y Ethereum: techo en formación y zonas a vigilar

En cripto, Bitcoin ya estaba en formación de techo: la subida se quedó sin liquidez en la parte alta, con el punto de control atorado en los 64.000 y divergencias clásicas de final de onda 5 en el MACD, el RSI y el Money Flow Index. El mejor escenario sería consolidar por encima de los 80.000 dólares, y el segundo, un retroceso en zigzag a recoger la liquidez pendiente en los 74.000, una zona que liquidaría unos 400 millones de dólares en posiciones apalancadas. Ese retroceso no se ve como un problema, sino como una oportunidad para volver a sumar Bitcoin en cartera.

Ethereum retrocedió con más fuerza y se acercó a la zona de los 2.400, interesante para seguir sumando; le faltaría un último empujón para limpiar la liquidez pendiente por debajo de los 2.350, y si logra consolidar por encima de los 2.300, el punto de control se trasladaría a esa zona y haría mucho más probable continuar al alza. El soporte definitivo está en los 2.200, un muro alcista difícil de romper.

Oro, euro y petróleo: el mapa completo de la semana

El oro está formando suelo tras la limpieza de la parte baja en los 4.100 y 4.060 dólares, con los tipos reales perdiendo la fuerza de subida vertical de las semanas anteriores. La primera señal sería romper al alza las resistencias en torno a los 4.225, con entrada en el retroceso para visitar después las cotas de 4.400 y 4.500; la tesis se invalida si se pierde el soporte de los 3.960, el mínimo del pasado 17 de julio. La estrategia algorítmica del oro en Terminal ya dio señal de compra en los 4.181.

El euro sigue bajando con fuerza por los problemas políticos en Francia y sin ninguna señal de suelo: el siguiente nivel a vigilar es el 1,11, el mínimo del 27 de marzo de 2025. En el yen no se buscan nuevas ventas salvo que el dólar/yen supere los 160. El petróleo mantiene la tesis de buscar los 110-115 dólares por barril en el West Texas, con el Brent por encima de 100 y el diésel en 114-115 dólares el galón, y el mercado no se creyó el anuncio de tregua entre Rusia y Ucrania. Las oportunidades más interesantes están en la bolsa, en las criptomonedas tras el retroceso, en el oro y, sobre todo, en acciones concretas donde el Options Flow muestra la entrada de dinero institucional, como Nvidia, Apple y las coberturas en Palantir. Te invitamos a revisar la sesión completa de análisis en vivo en Royal Markets para consultar todos los gráficos y la hoja de ruta detallada.