Dual Momentum ETFs – Julio 2026
Junio marcó un cambio de época: se firmó la paz entre Estados Unidos e Irán, la Reserva Federal giró restrictiva y el Oro rompió su tendencia. El portafolio cerró en -2.38%, con el metal explicando casi toda la pérdida. Para julio ejecutamos la rotación más profunda desde el lanzamiento: salen Oro y Comunicaciones, entran Financiero y Salud en una configuración netamente cíclica.
Contexto de Mercado: Cambio de Régimen
Dos fuerzas redefinieron el tablero. Primera: la guerra terminó. El acuerdo interino se firmó a mediados de mes, el petróleo se desplomó y la prima geopolítica que sostenía a energía, materias primas y Oro se desmontó en días. Segunda: la Fed giró restrictiva. Bajo su nueva presidencia, señaló que la próxima movida de tasas podría ser al alza para contener una inflación aún elevada. Tasas más altas castigan a los activos sin rendimiento, con el Oro a la cabeza.
Las expectativas de tasas se giraron al alza: el mercado ya descuenta una Reserva Federal más restrictiva para lo que resta de 2026.
Junio en Números y la Gran Rotación de Julio
Un mes de dos velocidades. La renta variable resistió casi plana, con Industriales (+7.95%) como estrella, mientras el Oro se hundió 10.46% y explicó el 88% de la pérdida. Con su momentum de 12 meses colapsado, el metal sale del portafolio junto a Comunicaciones, el peor sector del mes. En su lugar entran Financiero, que gana margen con tasas altas, y Salud, ancla defensiva que reemplaza al Oro. Los seis sectores quedan equiponderados.
| ETF | Sector | Retorno Jun | Acción Julio |
|---|---|---|---|
| XLI | Industriales | +7.95% | Mantiene |
| XLB | Materiales | +0.36% | Mantiene |
| XLK | Tecnología | -0.94% | Mantiene |
| XLY | Consumo Discrecional | -2.01% | Mantiene |
| XLC | Comunicaciones | -7.19% | Vende · peor sector del mes |
| GLD | Oro | -10.46% | Vende · momentum roto, Fed restrictiva |
| XLF | Financiero | nuevo | Compra · gana margen con tasas altas |
| XLV | Salud | nuevo | Compra · ancla defensiva |
Evolución Histórica del Portafolio
Gráfica educativa. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Adiós al Oro, Pero con el Radar Encendido
El Oro fue el mejor activo del portafolio durante años, pero sus dos motores se apagaron a la vez: la paz evaporó la prima de guerra y la Fed cambió recortes por subidas. Un activo sin rendimiento pierde frente a las letras del tesoro cuando las tasas suben. Acumula cerca de 29% de caída desde enero, y no discutimos con el precio.
Pero es una pausa, no un divorcio. El ciclo alcista de materias primas de 2026 sigue vigente y el Oro podría hacer piso en julio: su indicador de ciclo marca la lectura más sobrevendida desde 2022 y casas de primer nivel apuntan a $6,000 por onza. Si la tendencia vuelve, volvemos.
GLD con sus niveles clave. Soporte estructural en $3,900 a $4,000. Recuperar máximos históricos implicaría cerca de +37.5% al alza; perder ese soporte abre riesgo de otro -14.3% hasta la siguiente zona clave.
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Composición del Portafolio Julio 2026
Por primera vez desde el lanzamiento, el portafolio es 100% renta variable: seis sectores equiponderados al 16.7%, sin metales ni refugios. Configuración netamente procíclica, equilibrada con Salud como componente defensivo y una exposición total contenida.
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La Tesis de Julio: Tecnología Tiene Cuerda Para Rato
La pausa de XLK en junio (-0.94%) hizo dudar si el rally ya se agotó. Los datos dicen lo contrario. Micron entregó ingresos multiplicados por más de cuatro en un año, guía muy superior al consenso y su memoria avanzada vendida hasta 2027. Cuando el cuello de botella de una industria reporta demanda mayor que oferta por dos años, el mensaje para toda la cadena es claro.
Meta añadió la segunda señal: saltó dos dígitos al anunciar que rentará su exceso de cómputo como negocio de nube. El giro importa más que el movimiento diario: su capex de inteligencia artificial pasó de costo cuestionado a activo productivo. Ese tipo de revalorización extiende ciclos, no los termina.
El ETF de las 7 Magníficas (MAGS) rebota desde niveles corregidos. Un retorno a sus máximos históricos implica un recorrido potencial cercano al +8%.
El tercer elemento son las 7 Magníficas. Corrigieron entre 15% y 30% desde los máximos de mayo, pero sus fundamentales no acompañan el pesimismo: sus beneficios estimados para 2026 más que duplican los del resto del mercado, y julio es estacionalmente el mes más fuerte para la tecnología. Megacaps corregidas más semiconductores en impulso le dan a XLK una vía clara para retomar el liderazgo. Nuestra posición está para capturarlo.
Apalancamiento: Se Mantiene la Prudencia
Las tres ventanas de la regla de apalancamiento (3, 5 y 6 meses) cerraron junio en positivo, gracias al tramo de abril y mayo. La regla permitiría restaurar el apalancamiento completo. No lo hacemos.
Gestión de Riesgo
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